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过去40年，中国经历了世界历史上规模最大、速度最快的城市化进程。巨大的转型压力下，中国城市化进程的样本价值不言而喻，基于此，中国城市面临的问题和如何应对挑战也成为全球关注的焦点。霍夫曼分析认为，效率、包容和韧性将是中国新一轮城镇化的主要挑战。他指出，城市对效率提升的需求来自多个层面。城镇化集约化的发展逻辑让土地高度开发、资本与人力资源大量集中。霍夫曼注意到，与规模效应相反，这反而造成了效率低下。

近两成债基今年收益为负Wind数据显示，截至5月26日，5月以来新成立的15只债券型基金平均募集规模仅4.93亿份，创出16个月新低。5月发行债基规模为73.99亿份，占比降为26.29%，两个数字均创下一年新低。近期，兴银瑞福定开债更是宣布发行失败，这已经是今年第六只发行失败的债券基金。

最后，流动性相对较强。此次发行的四川省地方债，可在发行结束后至偿还本金并支付最后一次利息前通过上交所上市交易。责任编辑：牛鹏飞就在数日前，马斯克刚刚在Twitter上取消了对其女友、流行歌手格莱姆斯（Grimes）的关注。今年6月，马斯克和格莱姆斯还曾在Instagram上展开互动，但不久前两人已相互取关。

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为何河北成为首站？记者梳理发现，此前环境部每月公布的空气质量最差榜单中，河北城市上榜次数最多，榜单上10个城市河北经常占席超一半。其中，保定、邢台等城市屡次垫底。另外，环境部多次指出河北工业围城、一钢独大等问题。彼时，京津冀是全国空气污染重灾区，因此，河北成为了中央环保督察的第一站。

第三部分 需求逻辑：明确属性划分为第一要务图 3-1：2008-2017 年全球白银供需结构数据来源：世界白银协会、方正中期研究院整理如果将市场按照价值重估、价值发现、价值幻想三个阶段的话，我们认为白银属于极佳的价值幻想阶段的商品。将三个阶段与美林时钟对应，结合白银的工业属性和贵金属属性，价值重估可能在衰退转萧条阶段，价值发现在萧条阶段，价值幻想则在萧条转复苏的中后期。根据周金涛先生的《涛动周期论》，2018年整体上是衰退转萧条阶段，2019年开始可能进入萧条阶段，结合当下的环境来看这个理论的契合度很高，毕竟越大的周期维度越可以消除小规模冲突碰撞带来的市场变动，更能令投资者抓住重心。