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图3：周期性行业出现估值洼地数据来源：华林证券研究所最后是“人和”。历史经验告诉我们，虚拟经济的搞活对宏观经济的复苏帮助甚大。2008年及2015年股市与宏观经济的对比可知，越是在经济波动较大的阶段，股市的表现往往超预期。因为A股对基本面的关注度是提前的，所以会充分反映政策的预期。从这个角度而言，股市的走好有利于经济的企稳，有利于融资功能的扩大及居民消费的提升，所以，尽管2020年1季度经济数据处于底部运行，但我们判断，随着股市的走好及直接融资规模的提升，从投资和消费两端来看，2季度经济数据有望出现探底回升。

张军表示，推进国家治理体系和治理能力现代化，首先要、必须要全面实施宪法，司法机关、检察机关承担着确保宪法法律统一正确实施的重要职责。“宪法法律的实施需要每个人发自内心地拥护和真诚地信仰。”今年12月4日是第六个国家宪法日，张军呼吁大家一起做宪法的忠实崇尚者、自觉遵守者、坚定捍卫者。

目前，有些航空公司已经放弃了在今年复飞737MAX的可能。美国航空方面表示，将把737MAX的复飞时间推迟到11月2日，这比它此前计划的9月初复飞又推迟了两个月。这是美航第五次推迟737MAX复飞时间。美联航方面也做出了类似的表态，但FAA官员称，737MAX在11月之前复飞并无保障。

西安饮食目前已经意识到转型变革的重要性，其在去年年报中称，将全面推进转型升级，积极适应餐饮发展新趋势，迎合广大消费群体的需求。但这也将是一个漫长的过程，公司业绩仍将面临压力。西安饮食在今年一季报发布的业绩预告显示，今年上半年公司净利润将亏损180万元至210万元，同比下降约65%至93%。公司表示，出现亏损的原因主要系继续受国家宏观经济环境和政策以及公司转型调整等因素的影响。

银保监会要求各银监局、各政策性银行、大型银行、股份制银行、邮储银行、外资银行、金融资产管理公司、其他会管金融机构、银行业协会“充分认识联合授信的重要意义，把试点工作摆在重要位置”。记者就此联系了中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行等，得到的反馈均表示，“总行层面还未下发具体文件，仍在认真学习研究。”

美债收益率曲线为何过度平坦化甚至倒挂？美债利率曲线的过度平坦化从表面上看主要源于短端利率的快速上行和长端利率的上行乏力，但从根本原因看源于市场对美国经济衰退的预期升温。众所周知，短端利率反映现实，长端利率反映预期，随着美联储近年来持续加息，短端利率受基准利率上行影响被动抬升。而长端利率则更多反映市场对美国经济未来走势的预期，今年以来由于特朗普一意孤行挑起与各国（尤其是中国）的贸易摩擦，中期选举丢掉众议院控制权使得未来税改和基建计划阻力加大，市场对美国经济下滑的预期不断强化，因此长端利率上行乏力。近一段时间则由于美股大跌引发避险情绪，导致美债长端利率甚至出现了加速下行的趋势。