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国内库存自9月来缓慢抬升，截至10月25日总库存达到24646吨，其中期货库存为23891吨。国内库存水平偏低，但相较于最低位置仍有差距。10月下旬开始，LME镍（0—3）现货升水快速收窄，目前现货维持小幅贴水状态，反映现货供应偏紧的态势有所缓解。

零售行业巨头Target（TGT）股价攀升，此前该公司宣布第三财季业绩远超预期，并上调了全年盈利指引。劳氏（LOW）宣布，截至11月1日的第三财季内，公司净盈利攀升至10.5亿美元，合每股收益1.36美元。去年同期净盈利6.29亿美元，合每股收益78美分。

吴晓求：我把背景说一下，我昨天刚来，秘书处给我组织了一个媒体见面会，也给你组织了一个，一个小时左右。我这个人对房地产实在没有研究，我谈的都是金融。但是有一个记者一问房价怎么样，我说我不知道，我差点说“你问贾康去”。贾康：我也不知道。吴晓求：第二个问题说房地产税怎么看，我说根据我的研究，我说我还真的得不出来在中国开房地产税的逻辑和理由。我就说了这句话。后来我说因为地是国家的，上面的房子倒是我的，我说涨钱是因为那个地值钱了，我那个房子还是那几块砖头，还是那几块玻璃，也没什么变化。我说如果我把那个房子卖掉了，增值部分那是肯定要缴税，我还住在那个地方，再让我缴税，我就要思考是地涨了。我说了这些，后来网上统统都在说。

吴晓求：的确跟上面的瓦瓦片片没关系，的确跟地有关系。他还在那里住，他住的功能没有因为他过去买的是100万，现在变成1000万他的住房功能有改善，房子还老旧了。他最后就是要掏钱，我是说这个道理我想不通。况且我今天专门做了一个补充，怕有人误解。我说我不是研究房地产税的专家，到时候贾康他们是专家都回来，他们研究透就可以，我想不透，怎么办？想不透就想不透。我刚才发表的那篇言论，基本上是无知者无畏，大家也别那么在意，认真听听贾康老师的讲解。我的主持人作用就结束了。

贾康：吴晓求校长说的这个有他一定的道理，可以考虑在交易方面加大税收负担，限制他的炒作行为。但是要注意到，现在您的这个问题房地产保有环节征税，是什么？不能是一个目的，是多目标的。吴晓求：有一个主要目标。贾康：它要为分税分级财政体制，配合市场经济，形成地方税体系里边的一个重要的税种。这个功能是不可缺少的。国际经验表明，地方层面适合掌握这个住房保有环节的税收，因为它的信息对称性比较弱，自己的辖区之内也没有什么外溢性，地方政府如果能够知道这种税收是我每年都有的收入来源，会更尽心尽力优化本地投资环境，提高公共服务水平，这就是达到了它要履行应该履行的政府公共职能和它建设的内恰。中央政府特别强调要推进地方税体系建设，里面就包括着房地产税。

二、市场观点：上涨窗口逐步开始短期来看，上涨窗口已逐步开启，这点也逐步显性化。与此同时，我们更想从中期视角讨论一下市场何时从牛市第一阶段步入第二阶段。结合历史复盘，可以发现，第二阶段的资金面有鲜明的规律可循，即增量资金来源于以险资为代表的机构资金，然而每轮牛市驱动资金面入场的催化剂不尽相同，2005-2007年的牛市在于企业盈利改善，2013-2015年的牛市催化剂在于无风险收益率下行。催化剂虽不同，但共性在于，触发指数上涨到一定水平继而引发正反馈，驱动增量资金入场。