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2002年12月，首届国际警察搏击大赛上，在比赛最重量级86公斤级比赛中，来自北京市防暴支队的朱炳文此次的对手是来自美国的戴瑞•沃斯特，也就是参赛选手中体重最重的一位。决赛中，朱炳文一上来就充分发挥他的腿法特长，一记漂亮的后腿摆直捣戴瑞右肩，赢得满场喝彩。几组腿法进攻下来，戴瑞已是只有招架之力。第一局比赛结束后，戴瑞及其教练就抛出了白毛巾。

对比自己历史、价值股、海外科技股，成长股估值并不高。从2月9日以来创业板持续上涨，部分投资者仍觉得创业板经历一轮上涨后，估值不低了，是否又有下跌风险。我们以创业板为代表，讨论一下成长股估值真的贵吗？我们主要从三个维度来分析。第一对比历史，目前中小创估值处于历史偏低分位，创业板综、创业板指PE为55.2、43.4倍，分别处于2010年以来估值从低到高的45.1%、35.0%分位，中小板综、中小板指PE为34.5、30.0倍，分别处于05年6月以来估值从低到高的23.5%、32.8%分位。第二对比价值股和海外科技股，创业板指-上证50 PE目前为32.8倍，低于2010年6月以来的均值43.2，处于历史从低到高34.5%分位，中小板指-上证50 PE目前为19.3倍，基本接近2007年以来的均值19.8倍，处于历史从低到高43.0%分位，创业板指-纳斯达克100PE目前为13倍，低于2011年4月以来的均值31倍，处于历史从低到高10%分位，创业板指-恒生资讯科技股 PE目前为6倍，低于2010年6月以来的均值20倍，处于历史从低到高19%分位。第三测算创业板制度性溢价，把创业板PE分解为MSCI China（除A股）PE+A/H（除金融）估值溢价+纳斯达克相比标普500 估值溢价+创业板制度性溢价，2011年4月至今创业板制度性溢价与创业板指PE走势的相关性达到92%，创业板制度性溢价从15年6月初的91倍开始持续降至18年2月初的18倍，其后开始上升至目前的27倍，低于2011年4月以来的均值32倍，处于历史从低到高44%分位。根据历史数据，目前估值水平下，创业板综、中小板综未来一年正收益概率66.7%、78.4%。

这是令人遗憾的。05 繁荣房地产的繁荣时代，不可避免地到来。与此同时，房地产也开启了长达20年的造富神话。20年前，韩寒以30万价格买的房子，如今可以卖到五六百万。当时在北上广深，随便买一套房子，如今可能就是千万身家。这20年来，房地产始终一路向上，即便有2008年和2014年的短暂波动，也未影响其上行行情。

参考该条律的构成要件，既客体要件、主体要件、客观要件、主观要件。当学员去报案时，并没有直接的证据去证明他们内部是多层次计酬，同时从沟通过程来看他们并未胁迫、诱骗参与者。他们这种行为更像“忽悠”，而忽悠并不犯法。实际上，蓬勃发展的知识付费所鼓吹的“焦虑”，其实早在线下培训中已经玩了很多年了，如今不过是借助新媒体渠道又再次还魂。

相比之下，个人投资者更为偏爱行业ETF、商品ETF。截至今年6月底，南方中证全指证券ETF的前十大持有人中只有三家机构投资者，其余7名为个人投资者。易方达黄金ETF的前十名场内持有人中，个人投资者、机构投资者各占5席，机构投资者包括广发证券、招商证券以及清华大学教育基金会等。

责任编辑：陈悠然 SF104文/观察者网 徐乾昂尽管叙利亚冲突引发“新冷战”的担忧，但是外媒曝光的一份普京未来执政计划，或许将深刻改变全球政治的走势。据彭博社23日消息，普京将在自己下一个任期内对俄罗斯医疗、教育、基础建设的开支添加经费1620亿美元。作为交换，俄罗斯的军费将在未来的6年内遭到削减。