
从资金的流向来看,刚性兑付分为两种,第一种是融资需求方对金融机构的刚兑,典型例子如城投债,发行城投债的主体是地方政府融资平台,而地方政府融资平台有地方政府的信用背书,因此安全系数极高,吸引了大量资金进入。第二种是金融机构对投资者的刚兑。当融资需求方的违约不可避免、损失确定发生时,金融机构为了避免声誉受损而影响后续业务开展,或是用自有资金垫付,或是由第三方资金垫付,或是发行新产品以新补旧来保本保收益。
“不平衡”体现在,一方面商品期权市场发展滞后于期货市场,目前国内仅有6个商品期权品种,期货与期权市场规模和发展程度“不平衡”。另一方面,我国衍生品市场存在“自然人客户多,产业企业、金融机构等法人客户少;贸易商多,生产商少;境内客户参与多,境外客户参与少”的“不平衡”局面。据统计,2017年世界500强企业利用衍生产品管理价格波动风险的比例为92%。早在2013年,美国上市公司参与衍生品市场比例就达到86.5%,而我国直到2017年该比例仅为8.47%。这样不充分、不平衡发展必然导致市场功能不完善。
随着科技巨头在美国的壮大,一次次的左右选举、数据泄露,已经让大众意识到了科技公司的“危险”。“Facebook 进入支付就是为了让一个已经太过强大的公司变得更强大”。一位议员认为 Libra 就是为了收集用户的资金、流水等重要信息。本来已经拥有巨量用户信息的 Facebook,如果还有了金融数据,那么有什么事情是 Facebook 不知道的呢?
责任编辑:刘万里 SF014新增5城试点 集体建设用地改革再深入孙梦凡[意见函要求,尽量将项目安排在区位条件好、基础设施完备以及人口集中度高、市场需求旺盛的区域。户型以90平方米以下中小户型为主。]继第一批13个试点城市后,集体建设用地租赁住房试点再扩容。
另一方面,资管新规后我国多数中小银行或将转做财富管理平台,散布在全国各地的众多中小银行渠道资源对基金公司来说无疑是一个巨大的蛋糕。对此,基金公司可采取渠道下沉战略,积极与中小银行金融机构洽谈合作,且中小银行金融机构对基金公司“白名单”审核相对宽松,协商合作的可能性较高,为基金公司提供了良好的渠道拓展方式。
从资金来源上看,2018年保费的主要来源之一寿险保费收入呈下降态势,这可能引发现金流风险,导致偿付能力降低、资产配置调整等负面效应。从资金运用上看,外部环境不确定性增加,全球经济放缓、贸易摩擦持续发酵,为实体经济和资本市场带来负面冲击。在经济下行周期,债券市场信用风险凸显,违约可能性依然较大;资产质量下降,优质资产难寻,市场可能再次出现“资产荒”;在房地产调控、地方政府债务审批严格的背景下,优质基建与不动产项目供给趋于减少,非标项目承压。